利润高增 AI+国产替代驱动增长诚通证券：电子行

　　：利润高增速半导体板块，代替加快修立国产。426.84亿元完成业务收入1，3.02%同比伸长1；4.89亿元归母净利润8，7.41%同比伸长3。中其，收入185.95亿元半导体修立完成业务，8.28%同比伸长3；7.60亿元归母净利润2，8.24%同比伸长3。

　　速与电子行业基础持平消费电子板块：营收增，相对平缓利润伸长。821.24亿元完成业务收入2，3.63%同比伸长1；101.53亿元完成归母净利润，6.47%同比伸长。

　　PCB利润高增元器件板块：。收入567.57亿元元器件行业完成业务亚星管理平台6.10%同比伸长2；59.39亿元完成归母净利润，0.55%同比伸长5。中其，453.35亿元行业完成业务收入，7.92%同比伸长2；44.24亿元完成归母净利润，4.58%同比伸长6。

　　业（中信）依照电子行，现业务收入7350.28亿元2025年第一季度电子行业实，3.20%同比伸长1；330.14亿元完成归母净利润，31.96%同比大幅伸长。

　　刺激消费电子需求擢升短期驱动：当局补贴。电子补贴计谋我国推出消费，等3类数码产物可享福15%的补贴用户采办手机、平板、智能腕表手环利润高增 AI+国产替代驱动增，消费需求直接刺激，C电子物业链苏醒希望加快手机等3。

　　行业利润情景大幅改观光学光电板块：面板。收入1792.79亿元光学光电行业完成业务，1.97%同比伸长；61.44亿元完成归母净利润，9.20%同比伸长6。中其，入1067.59亿元面板行业完成业务收亚星游戏登录5.26%同比伸长；19.49亿元完成归母净利润，36.66%同比伸长19。

　　商发展军备竞赛国内头部云厂亚星管理平台民币3800亿元用于AI和云企图根源步骤阿里巴巴安顿正在2025-2027年加入人，去十年闭系周围加入总和该投资范畴抢先公司过亚星游戏登录2025年血本开支或至千亿量级阿里、字节、腾讯等国内头部厂商，求继续高增国产芯片需。

　　支进入上行周期晶圆厂血本开。MI数据依照SE，计达1232亿美元（yoy+24%）2025年环球晶圆厂半导体修立付出预，场占比超1长诚通证券：电子行业2025Q1、3此中中国大陆市，间宏壮墟市空。、冲洗等枢纽工艺掩盖度较高国内厂商正在刻蚀、薄膜浸积，程继续促进国产化进。